DÉCRYPTAGE | Le spread italien pourrait être faussement rassurant
Et si un grand écart valait mieux qu'un plus petit ? Celui entre les rendements souverains à 10 ans italiens et allemands _ le « spread BTP-Bund » _ reste inférieur au stress de 2018, car les marchés financiers ne redoutent pas dans l'immédiat une politique hétérodoxe après les élections générales dans la Botte, dans une semaine.
Et pourtant, comme le rappelle Gilles Moëc, chef économiste du groupe AXA, c'est le niveau absolu des coûts de financement qui compte pour la trajectoire budgétaire. Siest le nouveau plancher du régime monétaire post-pandémique, l'Italie sera forcée de revenir progressivement à la politique de surplus primaire.
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